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【江特电机股票】十年翻五十倍的立讯精密是靠运气还是实力

证券配资小胡子 / 2020-12-26 03:27 / 阅读:3038

苹果产业链近年来在A股非常火爆,大牛股倍出。在整个苹果产业链中,组装业务一直是大头,但基本是台湾企业,最著名的当属富士康。

十年翻五十倍的立讯精密是靠运气还是实力

今天,我们聊聊A股的大牛股立讯精密,也是苹果产业链的龙头股,上市10年来,市值从几十亿到目前接近4000亿。

一、重大机遇,成为AirPods供应商

AirPods在2016年推出,最引起争议的是零售价159美元。刚开始推出时,市场大部分不看好,一个无线耳机,一个平常的小配件,人民币1000多,这是啥破玩意儿。最初的供应商英业达碍于情面只愿意出两条生产线,毕竟一条产业向也很花钱,要是卖不出量可会亏惨了的。

但是,就是这个一路被众人不看好的AirPods上市之后异常火爆,这个看似普通的小配件一下成为苹果历史上最受欢迎的配件之一,在推出后短短时间内就占据了全球真无线耳机26%的份额。

一年后,立讯精密依靠强大的技术,良品率远远胜出其它对手,拿到了苹果TWS耳机初期大部分的订单。

正是依靠这一个现象级的爆款产品,立讯精密营业收入从2016年的137亿增长65%到2017年的228亿,随后2018年为358亿,2019年为625亿,每年以75%左右迅猛增长。利润从2016年11亿增长到2019年47亿,翻了2翻。

立讯精密依靠苹果这一爆款产品,成为苹果链第一大厂。2019年全球TWS市场规模为75亿美元,2020年全球TWS市场规模有望达到110亿,立讯精密的业绩还有增长空间。

二、互相成就,成为伙伴

从上面立讯精密的发展来看,很多人认为其的成功仅仅是运气成分,代工技术含量不高,其的高增长完全依赖于一款现象级的爆款产品,如果不是苹果选择立讯精密,而是选择其他代工公司,其他代工公司也能发财。

但是,成功的背后笔者认为不仅仅是运气。

从实际结果看,两者应该是相互成就,并不仅仅是立讯精密幸运的抱上了苹果这个大腿,苹果也很幸运的找到了一个合适的合作伙伴,最终让产品更加完美。

AirPods自从上市后异常火爆,一直供不应求,此时产能和质量就是一个大问题。在刚开始,顾客下单买产品后,要一个半月才能拿到产品,自从立讯接单后,从1个半月缩短到1个星期内,效率惊人,这其中体现了立讯精密技术的精湛。

能缩短成这么段时间,源于立讯精密在产品生产工艺流程的不断完善,产品良率的不断上升。

中国电子代工厂数以百计,能在当时解决产能和质量问题的就那一家,这绝不是偶然!

为什么立讯会做的好?核心还是在于立讯在“精密制造”领域多年积累起来的能力,不要小看AirPods这一个简单的小耳机,就有上百个配件。

精密制造的优势为立讯向下游延伸提供了技术和成本优势。一方面,精密制造企业掌握上游模具和自动化设备,为下游制造提供了技术保障。另一方面,由于自制零部件成本低于外购零部件,因此精密制造厂商在向下游制造拓展时有成本优势。

三、开疆拓土,未来看点

7月17日晚,A股苹果产业链老大立讯精密发布了一则公告称,将与大股东联手现金收购江苏纬创及昆山纬新,切入iPhone组装业务,这将直接与富士康成为竞争对象。

立讯精密自2011年起就开始通过并购获取多品制造能力。

2011年外购博硕进入线缆,并购昆山联滔切入苹果供应链;

2012年并购珠海双赢,切入FPC领域;

2015年并购美特介入声学。

2020年收购江苏纬创及昆山纬新。

至此,立讯精密拥有了“零件——模组——整机”的垂直整合能力。

依靠单品品质获得大客户信任——通过并购获取多品制造能力——横向拓展其他业务领域,立讯精密成长过程一步一个脚印。

目前,立讯精密拥有了整机的组合能力,创始人王来春女士曾在富士康工作近10年,接下来能否从富士康抢到一定份额也是未来一个看点。此外,在短期内,消费电子领域(AirPods,Apple Watch 3)仍有一定的成长空间,长期来看,则要依靠其的汽车电子和通信产品的成长才能带来高速的发展。

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