鱼卷吧配资网

【恒通股份】投资的卖出标准

期货配资小胡子 / 2020-12-30 09:25 / 阅读:3028

结合这些年的实践操作,今天来总结下公司的卖出标准。这个卖出标准是指价值投资的角度而言的,投机操作不在此范围。

投资的卖出标准

对于价值投资来说,我们介入一个标的的初心是为了得到公司的股权,买的是公司的一部分。在执行买入操作以前,是经过非常慎重的研究才决定买入的,买入公司股权后,是为了和企业一起成长,享受和企业一起成长的收益。

理论上来说,只要公司一直健康的运行,我们就不必执行卖出动作。因此,如果是要执行卖出动作,一定是这个前提发生了变化。

那么我们什么情况下要卖出?有没有具体的标准呢?

根据多年的实践,和参考前人的投资经历,个人认为卖出的标准有这么几个:

一、认错

我们在研究企业的过程中,当初对企业发生了错判,也就是看错了。

我们在理解企业,研究企业的过程中,不可能做到面面俱到。每个人都有自身的局限性,或是由于偏见,或是由于能力,或是由于数据的不准确。在研究标的过程中,这些不足会对事实的真相造成一定的影响,使我们的研究结果偏离客观情况。

随着我们后续获得的信息增加,或者加强学习后,能力的提升,思考的深入,就有可能发现我们当初自己看错了。发现自己看错了,企业发展和我们预想的不一样,我们就要及时止错。错误决策的机会成本随时间的拖延是不断增加的。

二、企业当前的价值被极度高估

这个标准是从估值的角度而言,当前市场对公司的出价太过于离谱,远远高于其内在价值。

做么叫远远高于企业的内在价值?一般来说,如果我们按照乐观的增长率计算一个企业利润增速,假设十年后企业能够达到这个利润,然后按照乐观的PE来计算其价值,得出这个乐观市值数,和当前市值相比较,如果当前市值远超乐观市值,那么就是极度高估。

我们以贵州茅台为例,我们先不讨论现在茅台是否高估,假定认为茅台是合理价格。当前茅台的总市值为2.35万亿元,假设贵州茅台的增长率连续十年为20%(这个增长率对于茅台来说应该是很乐观的了),十年后,贵州茅台保持当前的PE不变,那么十年后的市值应该为2.35*1.2^10=14.5万亿。假如市场非常疯狂,把茅台的市值推向了14万亿,这就是极度高估了。对于这种情况,当然应该卖了。

一般高估的情况,对于优秀企业,是不要卖出的。优秀的企业,在一般高估的情况下,高成长性会让估值变得合理,或者出现利润的增长超过估值的增长这种情况。

在A股,真正要找到优秀的企业机率是很少的。如果说卖掉优秀的公司,去寻找下一个标的,如果找到的企业不是那么优秀,无疑增加了投资风险。同时也错失了真正的投资优秀公司的机会。

三、企业后续的基本面发生了长期的恶化

企业的发展不是一帆风顺的,在发展过程中容易受到各种因素的干扰。有宏观层面的,比如说经济大环境,国家政策,行业环境,技术发展威胁现有技术等等。也有企业自身的决策因素。

我们在当初研究企业时,即使我们做到正确评估,企业在经营发展过程中也可能大幅偏离原来的轨道。比如说企业进行了毁灭价值的大型并购,比如说公司进行了恶性多元化,影响公司的长期发展。

这些情况都会对公司的内在价值造成影响,那么这个时候卖出是明智之举。

四、发现了比现有公司明显更好的投资机会

如果我们在持有一个公司的过程中,发现了比现有公司更明显的,更好的公司,那么我们就要考虑卖出现在的公司了。

这里有个前提,那就是明显更好的公司。什么叫明显更好的公司?

这个判断标准仍然要回到公司的买入标准上来,比如说,我们发现的公司相比原来的公司具有更好成长空间,具有更深的护城河,具有更强的盈利能力。

这个更好,如果用数字直观来说,是至少好上一倍。如果说只有一丁点,那么就没有换标的的必要了。

声明:网站尊重行业规范,任何转载稿件皆标注作者和来源;网站的原创文章,请转载时务必注明文章作者和"来源:网站",不尊重原创的行为将受到网站的追责;转载稿件或作者投稿可能会经编辑修改或者补充,有异议可投诉至:123456@qq.com

相关推荐

股票的买进和卖出,都非常的有讲究。有一句话叫:会买的是徒弟,会卖才是师傅。但是好的公司股票是永远不要卖的。怎么理解这些逻辑,我谈谈我的看法。会买,当然只是第一步。买什么公司,以什么价格来买。这只是成功......
一,竞价涨停匹配量由红到涨停打开为绿到绿越来越小甚至变红,为标的。二,竞价涨停打开后又出现开盘前的缓慢上升为最优标的。三,开盘价跳空越过竞价线9点25分末端,是为抢筹,开盘价为绿也无妨,终会形成超越竞价,......
什么是利率期货?利率期货你知多少?利率期货是交易对象的中长短期可交割金融凭证,以附有利率的有价证券为标准的一种金融期货。它实际上是交易市场上的固定到期日和标准交易额进行交易的短期投资,是货币市场和资本......
许多经验丰富的投机老手都认识到,冲动性交易具有巨大的破坏性,严重威胁投机者的资金安全。从进入期货市场的那一天开始投资者就一直身受其害。很多年过去了你还在同它作殊死的搏斗。我们所说的冲动性交易,是指不以客......
什么是破净率?破净率是股票价格跌破每股净资产后,现价和每股净资产的比率。如某只股票现价2.89元,每股净资产6.22元,则市净率46.45%,破净率则为53.55%。理论上的涨幅空间为3.33元。每股净资产就是股价的最后防......
复杂多变的外部环境,充满着大量的未知因素,构成了当今金融期货投资策略的极端复杂化、相互依存的体系,在金融期货投资策略体系中,始终存在着高度复杂的相关性和紧密的联系。影响遍及全球的各种经济、金融体系的危机,......
许多学数学和统计学的高材生都有志成为量化交易者,但现今由于高频交易、算法交易和量化自动交易的出现,使得量化交易的工作职位描述变得很宽泛。量化交易领域的工作需求很大,而且他们不仅仅需要在数据分析上有突出......
什么是成长性牛股,成长性大牛股的奥秘让我们知道了一些成长性大牛股的特性,一旦发现成长性大牛股后,也该清楚,天下没有不散的宴席,成长性大牛股要想永远持续下去不是不可能,但那确实是非常艰难的;同时,我们也......
交易中有些人可能永远都不会真正意识到止损的重要性,或许只有亏损幅度到了令他崩溃的时候才会去止损。等到那个时候才开始四处追问,后悔当初没有及时止损。可惜的是这世上没有后悔药可吃。有时候设置大止损,触发,结果......
期货交易是公开进行的一种对远期交割商品的合约交易,在交易市场中集中了大量的有关市场供求的信息,通过公开竞价的形式产生对远期价格的不同看法。然而市场交易中不管哪种投资方式,都是有风险的,股票、黄金、白银、......